從2020年至今，A股、港股SaaS概念股經(jīng)歷了狂飆到估值腰斬的大波動(dòng)，特別是在去年2月中旬達(dá)到頂峰后，SaaS概念股們一路下行。

這固然有市場(chǎng)宏觀層面的諸多因素，但從SaaS本身來說，資本市場(chǎng)的態(tài)度也在發(fā)生微妙的變化。

有分析師認(rèn)為SaaS股價(jià)下跌主要是由于之前估值處于高位因此短期估值回落，不過SaaS仍是值得關(guān)注的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)賽道。

老排認(rèn)為，SaaS賽道的驟熱驟冷更多的是資本市場(chǎng)的自我熱捧與調(diào)節(jié)，對(duì)于SaaS企業(yè)本身的基本面并無太大的影響。

To B的SaaS是門慢生意，前期建立門檻周期長(zhǎng)，中期護(hù)城河高，后期張力大，能打通產(chǎn)業(yè)奇經(jīng)八脈。

大多數(shù)玩家會(huì)倒在前期建立門檻階段，如果單純想要進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，快速套現(xiàn)離場(chǎng)，那這個(gè)賽道真的不適合你。

當(dāng)那些頭腦發(fā)熱的投資人們想要進(jìn)來撈快錢時(shí)，發(fā)現(xiàn)to B的SaaS不是靠免費(fèi)、補(bǔ)貼就能快速帶來長(zhǎng)期付費(fèi)客戶的時(shí)候，很多人會(huì)抽身離開離開了這個(gè)賽道。

我們拋去很多雜亂的概念，回歸到SaaS的本質(zhì)來看，軟件即服務(wù)（Software as a Service），意思就是說，賣軟件是基礎(chǔ)，賣服務(wù)才是真諦。

選擇SaaS的企業(yè)客戶考慮的是綜合成本而非商品成本，關(guān)注的是長(zhǎng)期的價(jià)值而非單次的服務(wù)價(jià)格。

利用SaaS減少管理成本、資源投入，提升企業(yè)管理效率，這在To B客戶眼中遠(yuǎn)遠(yuǎn)比“看上去便宜”更有競(jìng)爭(zhēng)力。    

以排隊(duì)網(wǎng)餐飲SaaS為例，商家購(gòu)買時(shí)是一個(gè)完整的產(chǎn)品，點(diǎn)餐、收銀、報(bào)表、供應(yīng)鏈等功能一應(yīng)俱全。同時(shí)，在使用過程中，開發(fā)團(tuán)隊(duì)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)反饋回來的需求，內(nèi)化為產(chǎn)品的通用功能，后期升級(jí)即可使用。

而且，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，光廠家自己玩，服務(wù)不過來，因?yàn)樯虘舻那闆r千家千面，你不理解商家現(xiàn)狀，只是把產(chǎn)品賣給他，并不能發(fā)揮產(chǎn)品真正的效能，所有必須要拉上渠道，這場(chǎng)戰(zhàn)能打贏的關(guān)鍵是廠家和渠道的聯(lián)動(dòng)，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)實(shí)在太廣闊，只有下沉渠道才能以更低成本觸達(dá)用戶、服務(wù)用戶，維護(hù)穩(wěn)定供應(yīng)關(guān)系，以更低資金成本把控風(fēng)險(xiǎn)。

就拿電商類SaaS來說，他們是平臺(tái)還是工具？

電商類SaaS雖然自稱為平臺(tái)，但實(shí)際上還是工具屬性，或者更確切地說是本地化的平臺(tái)，需要依靠不斷運(yùn)營(yíng)將本地的流量聚集到平臺(tái)上再進(jìn)行二次分發(fā)，比如當(dāng)?shù)氐膱F(tuán)購(gòu)，分銷等；

工具在不斷迭代優(yōu)化，但最終還是服務(wù)為王，在這條鏈條上，品牌方商戶進(jìn)入平臺(tái)后，當(dāng)商戶量越來越多，品牌方無法直接進(jìn)行服務(wù)時(shí)，平臺(tái)服務(wù)水平難以提升，所以SaaS其實(shí)更重運(yùn)營(yíng)而不是產(chǎn)品。 

很多人認(rèn)為SaaS跟傳統(tǒng)軟件不一樣，通常前期實(shí)施成本很低，但是要想產(chǎn)品被企業(yè)認(rèn)可，長(zhǎng)期使用，后續(xù)的服務(wù)尤其重要。

SaaS軟件具備快速部署和維護(hù)方便的特點(diǎn)，排隊(duì)網(wǎng)渠道合作伙伴在今年春節(jié)前夕間用了1天時(shí)間遠(yuǎn)程為一個(gè)商戶部署了十余家連鎖分店，將總部的商品快速“復(fù)制”到分店完成上架銷售，就是一個(gè)很典型、很有說服力的案例。

可以這么說，SaaS能否充分發(fā)揮價(jià)值，一定程度上取決于當(dāng)?shù)胤?wù)商的水平，這類產(chǎn)品需要是因地制宜的，研發(fā)廠家推出產(chǎn)品，由具備互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的本地化渠道服務(wù)商協(xié)助商戶做好運(yùn)營(yíng)，才能體現(xiàn)出SaaS的價(jià)值。

隨著中國(guó)的人口紅利結(jié)束，當(dāng)下服務(wù)行業(yè)人力成本不斷攀升，未來國(guó)內(nèi)SaaS的需求和價(jià)值將被進(jìn)一步放大。

疫情帶來的數(shù)字化浪潮讓越來越多的企業(yè)客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型訴求增強(qiáng)。同時(shí)，隨著SaaS行業(yè)逐漸發(fā)展成熟，供給端，技術(shù)成熟、產(chǎn)品體驗(yàn)越來越好，從而推動(dòng)了行業(yè)進(jìn)步，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。而SaaS在降本增效方面的價(jià)值也正好契合了后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)基調(diào)。

更加垂直和專業(yè)化的SaaS如雨后春筍，會(huì)進(jìn)一步豐富SaaS市場(chǎng)，給客戶帶來更加精準(zhǔn)細(xì)分的服務(wù)，行業(yè)更細(xì)分，服務(wù)也將變得更專業(yè)，可以預(yù)見的是，以本地化渠道為導(dǎo)向的落地服務(wù)模式，將會(huì)引導(dǎo)SaaS從估值往價(jià)值方向轉(zhuǎn)變。